معاملات طلا در چین وارد فاز سخت گیرانه شد
چهار بانک بزرگ دولتی چین در اقدامی هماهنگ، نسبت مارجین(وجه تضمین یا شرط سرمایه) قراردادهای تعویقی طلا و نقره برای مشتریان حقیقی در بورس طلای شانگهای را از ۱۰۰ به ۱۲۰ درصد افزایش دادند؛ تصمیمی که عملاً اهرم معاملاتی را به کمتر از یک برابر رسانده و در واکنش به افت بیش از ۲۰ درصدی قیمت جهانی فلزات گرانبها اتخاذ شده است.
به گزارش سایت اخبار طلا و جواهر گلدنیوز؛ در اوایل ژوئن ۲۰۲۶، بانکهای صنعتی و بازرگانی چین (ICBC)، کشاورزی چین (ABC)، ساختوساز چین (CCB) و بانک ارتباطات با انتشار اطلاعیههایی اعلام کردند مارجین قراردادهای تعویقی فلزات گرانبها شامل Au(T+D)، mAu(T+D)، Au(T+N1)، Au(T+N2) و Ag(T+D) را به ۱۲۰ درصد افزایش میدهند.
بر این اساس، یک قرارداد با ارزش یک میلیون یوان اکنون نیازمند ۱.۲ میلیون یوان وجه تضمین است؛ موضوعی که اهرم را به زیر یک برابر کاهش میدهد و عملاً امکان استفاده از اعتبار برای تقویت بازده را از بین میبرد.
تضاد آشکار با تصمیم بورس طلای شانگهای
اقدام بانکها در حالی انجام شد که بورس طلای شانگهای (SGE) در ۲۹ مه اعلام کرده بود از اول ژوئن مارجین قراردادهای Au(T+D) و mAu(T+D) را از ۱۸٪ به ۱۵٪ و مارجین قرارداد Ag(T+D) را از ۲۴٪ به ۲۱٪
کاهش میدهد.
این واگرایی نشان میدهد بانکها با رویکردی محافظهکارانهتر، اولویت را به مدیریت ریسک مشتریان خرد دادهاند.
سقوط بیش از ۲۰ درصدی طلا از اوج ۵۶۰۰ دلاری
تصمیم جدید در شرایطی اتخاذ شده که بازار جهانی فلزات گرانبها با نوسانات کمسابقهای روبهرو است. قیمت جهانی طلا پس از ثبت اوج تاریخی نزدیک به ۵۶۰۰ دلار در هر اونس در ابتدای سال، تا اواخر مه به زیر ۴۴۰۰ دلار عقبنشینی کرد؛ افتی بیش از ۲۰ درصد.
قیمت جهانی نقره نیز از ماه مارس تاکنون بیش از ۲۰ درصد کاهش یافته است.
بانک صنعتی و بازرگانی چین در اطلاعیه خود تأکید کرده است که افزایش مارجین مستقیماً بر نسبت کفایت موجودی حساب مشتریان اثر میگذارد و در صورت کافی نبودن وجوه، فرآیند تسویه اجباری (Forced Liquidation) اجرا خواهد شد.
بر این اساس، دارندگان موقعیتهای باز باید یا منابع مالی جدید به حساب خود واریز کنند یا حجم معاملات را کاهش دهند.
حرکت به سمت معاملات کمریسک برای سرمایهگذاران خرد
کارشناسان چینی معتقدند افزایش مارجین به ۱۲۰ درصد، یک سپر ایمنی مضاعف در برابر نوسانات شدید ایجاد میکند و مانع از شکلگیری وضعیت سرمایه منفی میشود؛ بهطوری که حتی در صورت نوسان ۲۰ درصدی قیمت، سرمایهگذار با بدهی مواجه نخواهد شد.
به گفته تحلیلگران، این اقدام همچنین پیام روشنی به بازار میدهد:
دوران معاملات مشتقه پرریسک برای سرمایهگذاران خرد رو به پایان است و آستانه ورود به این بازارها بهطور محسوسی افزایش یافته است.
ادامه روند کاهش اهرم در سال ۲۰۲۶
این تصمیم در ادامه سیاستهای سختگیرانهای است که از فوریه ۲۰۲۶ آغاز شد؛ زمانی که برخی بانکها مارجین را از ۶۰ و ۸۰ درصد به ۱۰۰ درصد افزایش دادند. اکنون با رساندن این نسبت به ۱۲۰ درصد، روند کاهش اهرم (Deleveraging) در بازار فلزات گرانبها به اوج خود رسیده است.
این تغییر عمدتاً شامل مشتریان فعلی دارای قراردادهای باز میشود؛ چراکه بسیاری از بانکها پیشتر افتتاح حسابهای جدید و ایجاد موقعیتهای تازه در این حوزه را متوقف کرده بودند.
پیام به سرمایهگذاران: بازنگری در استراتژی
فعالان صنعت توصیه میکنند سرمایهگذاران با توجه به کاهش اهرم و افزایش الزامات سرمایهای، استراتژیهای معاملاتی خود را بازبینی کرده و از کفایت موجودی حسابهای مارجین اطمینان حاصل کنند تا با ریسک تسویه اجباری مواجه نشوند.
در مجموع، تصمیم بانکهای بزرگ دولتی چین نشان میدهد در فضای پرنوسان بازار جهانی، مدیریت ریسک و صیانت از سرمایهگذاران خرد در اولویت سیاستگذاران پولی و بانکی این کشور قرار گرفته است.
