تفاوت عملکرد دارایی‌ها تا آبان ۱۴۰۴ طلا ۳۰٪ سود سکه‌های خرد منفی شدند
در حالی که طلای ۱۸ عیار با رشد نزدیک به ۳۰ درصد، رهبری بازدهی را در اختیار دارد، شاهد پدیده عجیب عقب‌نشینی و افت قیمتی در قطعات کوچک‌تر سکه (ربع و نیم سکه) هستیم.
به گزارش سایت اخبار طلا و جواهر گلدنیوز،بررسی عملکرد بازارهای دارایی کشور تا پایان روز دوشنبه یازدهم آبان ماه ۱۴۰۴، تصویری از یک بازار سرمایه چندپاره را ترسیم می‌کند که در آن، فلزات گرانبها با اختلاف فاحش نسبت به سایر دارایی‌ها پیشتاز بوده‌اند.
در حالی که طلای ۱۸ عیار با رشد نزدیک به ۳۰ درصد، رهبری بازدهی را در اختیار دارد، شاهد پدیده عجیب عقب‌نشینی و افت قیمتی در قطعات کوچک‌تر سکه (ربع و نیم سکه) هستیم. این در حالی است که بازار سهام، پس از پشت سر گذاشتن شوک‌های ژئوپلیتیک، تلاش کرده تا با بازدهی حدود ۱۷ تا ۱۹ درصدی، خود را به بخشی از رشد دلار (۱۰ درصد) نزدیک سازد.
فراتر از ارز: موتور محرک رشد طلا و سکه بورسی
بازار طلا و سکه بار دیگر در سال جاری، کارکرد ذاتی خود را به‌عنوان ابزار اصلی حفظ قدرت خرید در برابر نوسانات ارزی به اثبات رساند. رشد ۲۹.۸ درصدی طلای ۱۸ عیار و ثبت بازدهی ۲۴.۷ درصدی برای سکه بورسی، محصول مستقیم دو عامل کلیدی است:
۱. تأثیر دلار داخلی: رشد تدریجی دلار آزاد از حدود ۹۷ هزار تومان به مرز ۱۰۸ هزار تومان، به‌طور مستقیم در قیمت‌گذاری طلا منعکس شد.
۲. فاکتورهای جهانی: افزایش تنش‌های منطقه‌ای و سیگنال‌های بازار جهانی برای تعدیل احتمالی نرخ بهره توسط فدرال رزرو، اونس جهانی طلا را نیز تقویت کرد.
این هم‌افزایی سبب شد تا نقدینگی سرگردان، به‌ویژه با رکود نسبی در بازارهای سنتی نظیر مسکن و خودرو، به سوی بازار فلزات گرانبها هدایت شود و اختلاف بازدهی با شاخص‌های بورس را تشدید کند.
زوال نسبی سکه‌های خرد: نشانه‌ای از تغییر در تقاضای مصرفی
یکی از نکات قابل تأمل در گزارش عملکرد یازدهم آبان، واگرایی محسوس در بازار سکه است. برخلاف رشد قوی سکه بورسی (۲۴.۷٪) و سکه امامی (۱۵.۳٪)، ربع سکه با ۳ درصد افت و نیم سکه با ۲.۶ درصد افت، منفی‌ترین بازدهی‌ها را ثبت کرده‌اند.
این پدیده تحلیل‌های مهمی را در پی دارد: سکه‌های بزرگ‌تر (مانند امامی) عموماً توسط سرمایه‌گذاران عمده برای پوشش ریسک‌های بزرگ‌تر خریداری می‌شوند، اما ربع و نیم سکه عمدتاً کالای مصرفی یا هدیه‌ای هستند. کاهش قدرت خرید خانوار در ماه‌های گذشته و تخلیه حباب قیمتی انباشته در این قطعات، تقاضای سفته‌بازانه را به‌شدت کاهش داده و آن‌ها را در موقعیت اصلاح قیمتی قرار داده است.
بورس تهران: تلاش برای بازیابی اعتماد پس از شوک سیاسی
عملکرد بازار سرمایه در سال ۱۴۰۴، به‌مثابه نوسان سطح اعتماد در میان فعالان اقتصادی بوده است. ابتدای سال با خوش‌بینی به مذاکرات، شاخص کل تا سطح ۳ میلیون و ۲۵۲ هزار واحد (رشد ۲۰ درصدی) پیشروی کرد. اما ورود ناگهانی به یک درگیری ۱۲ روزه، شاخص را تا مرز ۲ میلیون و ۳۹۵ هزار واحد به عقب راند.
با این حال، بازگشت آرامش نسبی در هفته‌های اخیر منجر به بازیابی شاخص‌ها و عبور مجدد شاخص کل از مرز ۳ میلیون واحد شده است. بازدهی‌های ثبت شده تا نیمه آبان ماه عبارتند از:
شاخص کل بورس: ۱۸.۷ درصد
شاخص هم‌وزن: ۱۶.۸ درصد
فرابورس: ۱۵.۲ درصد
این عملکرد نشان می‌دهد بازار سهام، اگرچه از طلای داغ عقب افتاده است، اما توانسته است بازدهی مثبت و قابل توجهی را بهتر از نرخ رشد ۱۰ درصدی دلار آزاد کسب کند، که حاکی از تغییر تمرکز از «حفظ مطلق ارزش» به «کسب بازدهی متناسب با ریسک» در میان برخی سرمایه‌گذاران است.
جمع‌بندی: آینده بازارها در گرو سیگنال‌های کلان اقتصادی
عملکرد دارایی‌ها تا ۱۱ آبان ۱۴۰۴، نمایانگر یک توازن بسیار شکننده است. رشد چشمگیر طلا (نزدیک به ۳۰٪) نشان‌دهنده نگرانی عمیق باقی‌مانده در مورد ثبات ارزی است، در حالی که بازیابی بورس نویدبخش افزایش خوش‌بینی به فضای سیاسی است.
اگر آرامش سیاسی و تثبیت نرخ ارز ادامه یابد، انتظار می‌رود جذابیت بازار سرمایه برای جذب نقدینگی از بخش طلا بیشتر شود و فاصله بازدهی‌ها کاهش یابد. اما هرگونه شوک مجدد، خواه از ناحیه نرخ ارز و خواه از ناحیه تنش‌های منطقه‌ای، به‌سرعت طلا را مجدداً به محور اصلی بازدهی‌ها تبدیل خواهد کرد. این دوره، دوران سرمایه‌گذاری با نگاهی دوگانه است: تأمین امنیت دارایی در کنار جستجوی بازدهی‌های منطقی در سهام.
انتهای پیام/
