ورود طلا به «عصر پس از وحشت»؛ طلا سقوط میکند یا به اوج بازمیگردد؟

به گزارش سایت اخبار طلا و جواهر گلدنیوز؛ بر اساس این تغییر، نرخ مارجین قراردادهای تعویقی طلای Au (T+D) و mAu (T+D) از ۱۸ درصد به ۱۵ درصد کاهش می‌یابد و دامنه نوسان روزانه نیز از ۱۷ درصد به ۱۴ درصد محدود می‌شود. برای قراردادهای نقره Ag (T+D) نیز مارجین از ۲۴ درصد به ۲۱ درصد و حد نوسان روزانه از ۲۳ درصد به ۲۰ درصد کاهش یافته است.

عادی‌سازی بازار پس از نوسانات شدید

این دومین باری است که بورس طلای شانگهای در سال ۲۰۲۶ چنین اقدامی انجام می‌دهد. پیش‌تر در ۲۴ فوریه نیز این بورس نرخ مارجین قراردادهای طلا را از ۲۱ درصد به ۱۸ درصد کاهش داده و دامنه نوسان روزانه را محدود کرده بود.

با احتساب این دو مرحله، وجه تضمین قراردادهای طلای T+D از ابتدای سال تاکنون مجموعاً ۶ واحد درصد کاهش یافته و اهرم موثر معاملات از حدود ۴.۸ برابر به ۶.۷ برابر رسیده است.

یک معامله‌گر ارشد فلزات گران‌بها در ارزیابی این اقدام گفت: «کاهش مارجین و محدودتر شدن دامنه نوسان، سیگنال کف‌سازی نیست؛ بلکه نشان می‌دهد شدت نوسانات فروکش کرده است.» به گفته او، بورس‌ها معمولاً زمانی چنین تصمیمی می‌گیرند که بازار از مرحله تلاطم شدید عبور کرده باشد و وارد فاز عادی‌سازی شود.

تلاش برای بازگرداندن نقدینگی به بازار

تحلیل‌ها نشان می‌دهد تصمیم اخیر بورس شانگهای بخشی از یک روند گسترده‌تر در بازارهای مالی چین است. در ماه‌های اخیر، بورس آتی شانگهای و برخی بانک‌های بزرگ چینی نیز تغییراتی در مقررات معاملات طلا اعمال کرده‌اند.

بانک‌های بزرگی مانند آی‌سی‌بی‌سی، چاینا کانستراکشن بنک، اینداستریال بنک و بانک بازرگانی چین نیز شرایط ورود به برخی محصولات سرمایه‌گذاری طلا را تعدیل کرده‌اند؛ از جمله کاهش سطح ریسک برخی محصولات و افزایش ساعات معاملات شبانه.

به‌گفته فعالان بازار، این تغییرات برای آن انجام می‌شود که سرمایه‌گذاران دوباره به بازار برگردند. در شرایطی که نوسان قیمت طلا کاهش یافته، بورس‌ها تلاش می‌کنند موانع ورود را پایین بیاورند تا حجم معاملات حفظ شود.

طلا زیر فشار سه عامل هم‌زمان

در بازارهای جهانی نیز طلا روزهای پرنوسانی را پشت سر می‌گذارد. قیمت این فلز گران‌بها اخیراً تا محدوده ۴۳۶۵ دلار در هر اونس، یعنی پایین‌ترین سطح دوماهه، عقب نشست و سپس بخشی از افت خود را جبران کرد.

تحلیل‌گران می‌گویند فشار بر طلا از سه جبهه هم‌زمان وارد شده است:

۱. تنش‌های آمریکا و ایران

ادامه درگیری‌ها و نگرانی‌ها درباره تنگه هرمز، قیمت نفت را بالا برده و هم‌زمان نگرانی‌های تورمی را افزایش داده است. این موضوع اگرچه معمولاً به سود طلاست، اما در شرایط فعلی بخشی از تقاضای پناهگاه امن را تحت فشار قرار داده است.

۲. موضع انقباضی فدرال رزرو

اظهارات سخت‌گیرانه برخی مقام‌های فدرال رزرو، همراه با احتمال بالاتر ماندن نرخ‌های بهره، باعث شده هزینه نگهداری طلا افزایش یابد. چون طلا سودی پرداخت نمی‌کند، نرخ‌های بهره بالاتر معمولاً به ضرر آن تمام می‌شود.

۳. تقویت دلار آمریکا

رشد شاخص دلار نیز خرید طلا را برای دارندگان ارزهای دیگر گران‌تر کرده و فشار مضاعفی بر بازار وارد آورده است.

سطح ۴۳۷۰ دلار؛ مرز حساس میان صعود و نزول

از نظر تحلیل تکنیکال، محدوده ۴۳۷۰ دلار که با میانگین متحرک ۲۰۰ روزه هم‌پوشانی دارد، اکنون به مهم‌ترین سطح حمایتی بازار تبدیل شده است.

اگر قیمت طلا زیر این سطح تثبیت شود، احتمال حرکت به سمت ۴۱۰۰ دلار و حتی ۴۰۰۰ دلار وجود دارد. در سناریوی نزولی‌تر، برخی تحلیل‌گران حتی افت تا ۳۴۰۰ دلار را نیز دور از ذهن نمی‌دانند.

در مقابل، اگر طلا بتواند این سطح را حفظ کند، مقاومت‌های بعدی در ۴۵۰۰ دلار و سپس ۴۶۶۰ دلار قرار دارند. عبور از این سطوح می‌تواند مسیر را به سمت سقف‌های بالاتر باز کند.

وال‌استریت در دو جبهه متفاوت

پیش‌بینی مؤسسات مالی بزرگ درباره آینده طلا در سال ۲۰۲۶ به‌شدت از هم فاصله گرفته است.

• گلدمن ساکس همچنان هدف ۵۴۰۰ دلار را حفظ کرده و خرید مستمر بانک‌های مرکزی را عامل اصلی حمایت از طلا می‌داند.

• جی‌پی مورگان حتی هدف ۶۳۰۰ دلار را مطرح کرده است.

• در مقابل، مورگان استنلی و برخی دیگر از مؤسسات، به دلیل رشد نرخ‌های واقعی و کاهش تمایل به دارایی‌های امن، برآوردهای خود را کاهش داده‌اند.

نگاه بازار به داده‌های جدید آمریکا

اکنون نگاه معامله‌گران به داده‌های تورمی PCE آمریکا و همچنین بازنگری رشد اقتصادی سه‌ماهه نخست دوخته شده است. این داده‌ها می‌توانند در تعیین مسیر بعدی فدرال رزرو و در نتیجه، سرنوشت کوتاه‌مدت طلا تعیین‌کننده باشند.

در چنین فضایی، پرسش اصلی این است: آیا کاهش محدودیت‌های بورس شانگهای نشانه پایان موج هیجانی بازار طلاست، یا فقط مقدمه‌ای برای دور تازه‌ای از صعود؟